上午，A股开盘走低震荡，重心下移，在犹豫中下探补缺。

午盘收盘时，上证指数跌幅为0.41%，深成指和创业板指数分别下跌1.17%和1.23%，两市合计成交额为5466亿元。

行业板块方面，公共交通、煤炭、农林牧渔、石油和银行护盘领涨，而互联网、房地产、传媒娱乐、软件服务和旅游占据跌幅榜前五。

个股表现上，上涨股966只，下跌股4250只，涨停股48只，跌停股45只，跌幅在5%至跌停之间的个股有76只。

外资方面，北上资金净卖出39.28亿元，主力资金净流出222.10亿元。

客观来看，市场走势与预期相符，因为之前的收评中明确指出：周三A股大概率震荡下行。

上证指数日K线虽然回落，但这基本在理性投资者的预期之内，因此调整力度和幅度都比较温和，分时走势没有出现急剧变化。

这表明投资者情绪稳定，主动抛售的力量不大，只有部分超短线交易者选择了获利了结。

证据明显，上午两市成交量环比前一交易日同期减少810亿元，全天成交量大概率在8500亿元左右。

流动性下行通常被认为是阶段性空头力量衰竭的表现，如果进一步萎缩到8000亿元以下，行情或将迎来企稳，这是接下来两天关注的重点。

另一个证据是，北上资金近两日也出现了明显的高位抛售行为，继昨日净卖出21.40亿元后，今日上午再度净卖出约39亿元，其中沪股通净卖出12.47亿元，深股通净卖出26.81亿元。

但从稍长的时间来看，北上资金在4月24日至5月6日的6个交易日内，净买入规模达到390亿元。

行业板块整体上延续了“电风扇”般的轮动节奏，做多力量无法凝聚，信心依然不足。

在结构上，顺周期价值标的走强，煤炭、石油、电力和银行分别上涨。

其逻辑仍旧是“高分红+低估值+短期调整先于大盘调整且调整较为充分”。

具体而言：（1）煤炭板块在60天均线和前低支撑下以长阳“启航”，均线系统仍呈发散态势；（2）石油板块和电力纠缠于30天均线半个月，既拒绝下跌，图形上也跃跃欲试；（3）银行板块走势最强劲，回落两次后止跌于20天均线，支撑清晰可见。

个股方面，最值得一提的是退市新规发挥作用，基本面不佳的ST类个股批量跌停，最近4个交易日，ST板块指数累计下跌近7%（ST板块主板跌停为5%），对题材概念的炒作和投机是时候冷静下来了。

另一个看点是跌幅在5%至跌停的个股，以及跌停个股明显多于涨幅在5%至涨停和涨停个股。

这意味着市场情绪快速冷却，市场补缺、寻找新的箱体下边界几乎板上钉钉。

我个人认为应该密切关注3080点一线的支撑。

融资继续补仓。

东财choice数据显示，节后第一个交易日补仓超150亿元，昨天再度补仓近30亿元，两市融资余额合计回升至14908.46亿元。

下午 A 股的走势如何？从技术面来看，节前连阳上拉，节后跳空高开一步到位，随后连续三天在高位横盘震荡。

尽管均线多头发散向上，趋势上行毋庸置疑，但短期上攻乏力、多头底气不足也是事实。

这意味着市场大概率会折衷震荡，通过时间换空间的方式反复清洗浮筹，同时让人气逐步恢复。

从短周期来看，15 分钟周期 MACD 向下接近 0 轴，调整尾声；30 分钟周期刚刚进入“主调整段”，60 分钟调整处于初期；120 分钟和日线高位震荡，多空僵持。

至少要等到 60 分钟技术指标修复，而 120 分钟和日线钝化，才可能迎来再次上扬。

综合分析：维持中期向上的判断，短期调整补缺继续，至于下午，溯源猜继续震荡下挫。

（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）