营收及净利双创纪录后，葵花药业（002737.SZ）2024年一季度业绩出现下滑。

4月25日，葵花药业发布2024年第一季度报告。报告期内，公司营业收入15.18亿元，同比下降14.01%；归母净利润2.55亿元，同比下降37.17%。

对此，蓝鲸财经以投资者身份联系葵花药业证券事务代表，对方表示，2022年年底至2023年一季度，呼吸感冒等产品的市场需求激增，导致基数较高；今年一季度市场需求下降，导致业绩回归“正常”。

2023年四季度开始营收利润双降，去库存压力加大

2023年年报显示，葵花药业2023年全年营业收入57亿元，同比增长11.89%；归母净利润11.19亿元，同比增长29.05%。

但从去年四季度开始，其营收和利润双降的趋势已现，2023年四季度，葵花药业营收14.65亿，同比下降21.44%；归母净利润2.68亿，同比下降25.18%。

葵花药业证券事务代表表示，销量逐渐回落。

葵花药业旗下两大知名品牌为“小葵花”和“葵花”，分别对应儿童药品和成年人药品。葵花药业在财报中指出，儿童药战略是其第一核心战略，儿童用药方面，呼吸系统用药为其第一曲线。其成人药产品方面，涵盖消化系统、呼吸感冒系统、风湿骨病系统、心脑血管系统、妇科、补益及健康领域。

虽然2023年财报未披露单个产品营收业绩，但2022年该公司销售额过千万品种94个，过5000万级品种24个，过亿级品种14个，过6亿级品种2个（护肝片和小儿肺热咳喘口服液/颗粒），可见儿童呼吸用药为其核心产品线。

值得注意的是，2023年，公司来自医药制造行业的产品销售量8.16亿盒，同比增长7.21%；生产量8.8亿盒，同比增长21.03%；库存量9044.9万盒，同比增长234.37%。

去库存压力明显增大。针对产品库存增加，葵花药业在年报中表示，主要由于同期产品市场需求旺盛，产品库存较低，本期为保证市场需求，增加了库存。

中药材涨价，广告费用高达9亿

除了呼吸用药需求下降，年报显示，其中成药产品营业成本同比增加24.29%，毛利率下降3.33%。

4月26日在与机构投资者的电话会议上，葵花药业表示，从去年四季度开始到今年一季度，中药材原材料涨价给原材料成本带来一定上行压力。目前，中药材价格达到高位后，除个别品种外，整体处于稳中有降状态，未来成本上行压力可能缓解。

销售费用高企一直让葵花药业备受市场质疑；2023年葵花药业销售费用13.66亿，同比增加7.24%，占整体营收的23.9%，其中广告及业务宣传费高达9.05亿。

2019-2022年间，葵花药业的销售费用分别为12.77亿元、8.73亿元、11.75亿元和12.74亿元，占营收比例分别为29.22%、25.22%、26.34%和25%，呈逐年上升趋势。

相比之下，其研发费用却非常低。2023年，葵花药业研发支出为1.28亿元，同比增长35.97%，但仅占整体营收的2.2%。2019-2022年，该公司的研发费用分别为1.18亿元、1.14亿元、1.32亿元和9461.44万元，基本维持在1亿元左右。

葵花药业于2014年12月30日在深交所主板上市，发行价为36.53元/股。截至5月6日收盘，葵花药业股价为28.07元/股，总市值为164亿元。