东吴证券在 5 月 13 日发布研报称，肝素行业已触底反弹，建议关注毛利率改善的企业。

2023 年，肝素原料药需求量触底。随着去库存周期的结束，需求已在 2024 年第一季度呈现恢复趋势。出口数据显示，2024 年第一季度肝素原料药出口量同比增长 18.7%，呈现明显的恢复趋势。

肝素原料药价格仍处于下行周期，但目前已处于底部区间，有望企稳。从制剂端来看，国内的依诺肝素钠和那曲肝素钙注射液均已进入集采，市场格局稳定。预计未来达肝素钠注射液也有望进入集采。