尽管本周经济数据较少，但金融市场却出人意料地波动。美国初次失业金申请人数的意外上升引发了全球市场的担忧。

截至 5 月 4 日的一周，初次失业金申请人数意外升至 23.1 万，为 8 月份以来的最高值。这一数据远高于预期中值 21.2 万。此前三个月，该数据一直稳定在 20 万至 22.2 万之间。

该数据为劳动力市场降温提供了进一步证据。初次失业金申请报告是衡量劳动力市场健康状况的及时指标。该报告发布前，美国 4 月份非农就业人数创下六个月新低，职位空缺和自愿离职比例均有所下降。

美联储官员密切关注劳动力需求和工资增长，以决定今年是否降息。部分业内人士认为，初次失业金申请人数的上升可能与季节性因素有关。

纽约市公立学校员工可在假期申请救济，这会推高单周申请人数。纽约市公立学校于 4 月 22 日至 30 日放春假。上周，未经季节性调整的初次失业金申请人数增加近 2 万至 20.93 万，增幅为今年最大，其中超过一半 (10248 人)来自纽约州。

一些经济学家认为，花旗集团在 1 月份解雇但直到 4 月份才 перестать выплачивать 工资的员工首次提出了失业救济申请，这也可能导致申请人数飙升。也有一些专家认为，这只是季节性调整带来的波动，预计下周经季节性调整后的数字会大幅下降。

部分交易员认为初请数据波动并非一次性事件。他们指出，全美职位空缺减少，公司裁员增加，这表明企业对下半年前景持谨慎态度。

经历了新冠疫情期间和疫情后的用工荒后，企业似乎开始减少招聘。美国劳工部上周五报告， 4 月经季节性调整后的新增非农就业岗位降至 17.5 万个，远低于 3 月份的 30 多万个。

周四公布的数据还显示，截至 4 月 27 日当周，持续申请领取失业救济人数也上升至 179 万，创一个月来最大涨幅。

降息预期升温下：美元落，万物升

摩根士丹利旗下 Etrade 的 Chris Larkin 表示：“时间最终会告诉我们，这究竟是一次性事件，还是劳动力市场真正降温的证据。投资者可能已经适应了美联储等到 9 月才降息的想法，但这并不意味着他们会一直等下去。”

从金融市场表现来看，随着美国初请失业金数据大幅攀升，隔夜进一步推动了美联储降息预期的升温，全球股债汇商市场在周四也再次上演了“美元落，万物升”的一幕。

初请失业金数据在周四成为当天纽约时段市场最大的催化剂，导致美债收益率大幅走低，股票、黄金、石油和加密货币走高，美元则因降息预期重新点燃而下跌。

行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍走低。截止纽约时段尾盘，2 年期美债收益率下跌 1.9 个基点报 4.828%，5 年期美债收益率下跌 3 个基点报 4.475%，10 年期美债收益率下跌 4.2 个基点报 4.459%，30 年期美债收益率下跌 3.5 个基点报 4.609%。

除了初请数据外，本周 1250 亿美元的美国中长期新债供应全部被顺利消化，也令债市投资者在隔夜感到释然，交易员可以更为集中精力地关注下周对于美联储至关重要的通胀报告。

美国财政部周四标售 250 亿美元 30 年期国债，得标利率为 4.635%，低于标售结束时二级市场的可比公债收益率，表明需求强劲。投标倍数为 2.41，也高于市场预期。

在股市方面，美国三大股指周四普遍收高，道指录得了连续第七个交易日上涨。截止收盘，道指涨 331.37 点，涨幅为 0.85%，报 39387.76 点；纳指涨 43.51 点，涨幅为 0.27%，报 16346.26 点；标普 500 指数涨 26.41 点，涨幅为 0.51%，报 5214.08 点。

过去几周升势开始面临阻力的黄金，在降息预期升温下也再度获得了买盘推升。现货黄金价格周四强势重返了 2340 美元上方。

隔夜唯一的“失意者”或许只有美元指数。彭博美元现货指数周四跌约 0.3%，回吐了本周早些时候的多数涨幅。显然，在最近的就业数据显示劳动力市场正在降温之后，美联储的利率路径问题正愈发成为市场的核心焦点。而金融市场因降息预期变化而产生的来回波动，也正变得愈发频繁。

目前，交易商预计美联储今年可能会有两次降息——每次 25 个基点，第一次降息预计将会落在 9 月份。旧金山联储戴利周四表示，如果就业市场出现恶化，美联储将会考虑降息。戴利指出，利率目前正在抑制经济，但可能需要“更多时间”才能使通胀回归目标。

劳动力市场“走软”与“走弱”的差别

当劳动力市场“走弱”时，可能需要调整政策利率。“走软”则意味着劳动力市场正在回归正常增长。

尽管观察到劳动力市场有所降温，但这是意料之中的健康调整。劳动者即将恢复正常就业水平。