通过探索和开发传统市场（如华尔街）之外的新机遇，Jane Street 在印度期权市场实现了高达 10 亿美元的盈利能力。

过去十年间，印度在全球股票期权合约交易量中所占比例从 15% 迅速攀升至 84%。这种趋势不仅限于印度，随着 Groww 和 Zerodha 等技术应用平台的普及，小额投资者更容易参与全球市场。

对冲基金通常非常谨慎地隐藏其内部运作方式。当 Jane Street 因两名前员工跳槽至另一家基金 Millennium Management 而提起诉讼时，该案件让其竞争对手感到兴奋，因为它提供了窥探行业巨头内部的难得机会。

其中一个揭露的信息是：Jane Street 的“最赚钱策略”并非在华尔街进行，而是在不太引人注目的印度期权市场，该公司去年在那里赚取了 10 亿美元。

这一消息引发了人们对印度期权市场的关注，该市场的规模惊人地庞大。根据期货行业协会（FIA）的数据，去年印度占全球所有股票期权合约交易量的 84%，而十年前这一比例仅为 15%。

去年的合约交易量达到 850 亿，并且自 2020 年以来每年翻倍增长（见图表）。大部分热潮集中在国家证券交易所（NSE），该交易所处理了超过 93% 的交易。

印度期权市场的繁荣得益于印度股市的快速增长。今年 1 月，它超越香港，成为全球第四大股市。NSE 的基准指数 Nifty 50 正在接近历史最高点。

2019 年，NSE 拥有 3000 万注册零售投资者。到今年 3 月，这一数字增加了三倍。大多数交易涉及股票指数期权——这种证券赋予持有人在未来某个日期以约定的“执行价格”购买指数的权利。

这些通常被用来以小额费用对指数走势进行押注。如果看涨期权的执行价格远高于当前指数水平，期权的成本（即“溢价”）则是指数价值的一小部分。如果到期时指数超过执行价格，押注就会获得回报。否则，投资者将损失溢价。

大多数印度股票指数期权是风险较高的短期合约，期限为一周。印度期权市场的迅速崛起与美国的“迷因股”热潮有相似之处。新冠疫情催生了一代印度投资者，他们转向日内交易以打发无聊。这恰逢像 Groww 和 Zerodha 这样的应用越来越受欢迎，这些应用使得小投资者的交易变得便宜和简单。

对于那些喜欢投机交易的人来说，选择有限。在印度市场上，做空股票（一种押注股价下跌的方式）并不容易。高额税收和政府审查已降低了人们对加密货币交易的兴趣。这使得股票期权成为那些寻求快速利润的人的唯一出路。

社交媒体上兴起的“金融影响者”（finfluencers），宣扬期权交易为快速致富之道，正使炒股风潮愈演愈烈。他们兜售教授交易策略的课程，并以豪华汽车和奢华住宅炫富，以此证明其成功并吸引客户。

对于新手而言，丰厚的回报诱惑极具吸引力。印度证券交易委员会（SEBI）是一家监管机构，其估计每年有九成散户平均亏损 125,000 卢比（约合 1,500 美元），相当于一般印度城市居民半年的薪水。

印度证券交易委员会已就此风险发出警告，并正在考虑制定规则打击未注册的金融顾问。今年 10 月，该委员会禁止社交媒体红人穆罕默德·纳西尔丁·安萨里从事证券交易，并责令其退还 210 万美元的客户费用。

尽管交易平台也试图通过显示警告并提供模拟市场动态的工具来提醒用户风险，但 Zerodha 的负责人尼廷·卡玛斯承认，在用户亲身体验亏钱之前，这些信息“实际上并没有真正起到效果”。

更加复杂的机构可能会从这场繁荣中获益。Jane Street 的利润表明，对冲基金和高速交易公司在印度低价值、高交易量的市场中表现良好。除了 Jane Street 外，Citadel Securities、IMC 和 Tower Research 等其他交易公司也在印度扩张。这股热潮也吸引了与全球公司竞争的当地基金。

一位印度资深经纪人指出，交易所、交易公司以及从期权交易中获得税收的政府都从这场繁荣中受益。他指出，普通散户只是在“赌一把变成安巴尼”，他指的是印度首富穆克什·安巴尼。

真正的安巴尼先生则在寻求从股市中积累财富的不同方法。4 月 15 日，他的企业集团信实工业的子公司 JioFinancial Services 宣布与美国私募巨头黑石集团合作开展一项新业务。这对搭档将建立一家财富管理和经纪公司。至少有一位安巴尼将从印度蓬勃发展的股票市场中获利。（来源：经济学人）