上周五，受到房地产、金融等板块的拉动，沪指下午震荡回升，而创业板指等表现疲软，震荡下探。收盘时，沪指微涨0.01%，报收于3154.55点；深证成指下跌0.58%，报收于9731.24点；创业板指下跌1.15%，报收于1878.17点；科创50指数下跌1.5%；两市成交额合计9125亿元。北向资金大幅流出，全天净卖出约63亿元。

行业方面，半导体、医药、汽车、酿酒等板块走低，房地产板块继续走强，电力、旅游、金融等板块上涨，人造肉、智能电网、黄金概念等活跃。

中信证券表示，宏观政策环境不断改善，多重利好因素叠加，各类资金抢先入场，推动近期中国资产全面回升，市场情绪开始转好，市场已恢复常态，建议淡化博弈，投资上重点关注业绩优良的成长股、低波动红利股和热门题材。

其指出，近期出现的利好因素主要有：一是房地产政策基调明显改变，产业链困境有望扭转；二是市场短期内进入业绩空窗期，一季度业绩预计为全年低点；三是部分行业政策开始关注控产保价，改善竞争格局和企业盈利能力；四是出海逻辑得到市场广泛认可，打开了传统行业的成长性和估值空间。

从资金结构来看，私募基金快速加仓，北向交易型资金密集流入，为A股带来增量资金；南向资金持续流入，外资亚太配置再平衡，推动港股行情加速展开。

从市场生态来看，投资者已逐渐走出过度谨慎的心态，IPO恢复常态化也表明市场已恢复常态。

今日投资机会解析

海外供给收缩，欧洲市场VA、VE逐步提价

5月9日，欧洲市场维生素产品提价，其中VA1000报价升至20-21.5欧元/公斤，前值为19-21欧元/公斤；VE报价升至8-8.3欧元/公斤，前值为7.4-7.8欧元/公斤。

中信建投证券表示，VA、VE行业供给端集中度较高，主要由国内外几大厂商主导，如新和成、巴斯夫等。2023年以来，由于设备老化、成本上升等因素，巴斯夫、帝斯曼等厂家的产能陆续停产检修，供给逐步收缩；国内检修和不可抗力事件也较多，行业供给仍存在较多限制因素。

目前，VA、VE多家厂商已处于停报状态，且欧洲市场近期开始提价，市场推涨情绪浓厚。展望未来，随着母猪能繁存栏继续去化，生猪价格有望底部回暖，带动下游需求回升。VA/VE目前价格仍处于历史极低或偏低水平，后续向上弹性较大。

猪价进入慢涨阶段

数据显示，生猪价格自3月小幅回升以来，一直在15元/公斤左右震荡，同时仔猪价格高位浮动，约为45元/公斤。机构认为，此次价格回升有一定的刚性支撑，目前可能已进入猪周期上行的初期阶段。

方正证券指出，4月饲料数据同比环比再次下降，证实了前期产能去化的成果。接下来，供给将继续下降，猪价或将趋势性上涨。据涌益咨询数据显示，近期商品猪出栏均重和冻品库存率均逐步下降，供给端的消耗可能会为后期猪价上涨的高点提供助力。猪价可能将呈现慢牛上涨趋势。无论是前期猪价在降重抛压下不跌，还是近期突然上涨，都反映出生猪供需基本面正在逐步缓解，未来猪价将趋势性上涨。

不受情绪波动影响，预计猪价将在 5 月和 6 月呈缓慢上涨趋势，5 月底有望上涨近 16 元/公斤，6 月继续上涨，第三季度将大幅上涨。

其他影响市场的消息

国常会研究有效降低全社会物流成本有关工作

5 月 11 日召开的常务会议研究了有关有效降低全社会物流成本的工作，审议通过了《制造业数字化转型行动方案》，部署在全国全面实施三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险政策，审议通过了《公平竞争审查条例（草案）》和《关于修改〈国家科学技术奖励条例〉的决定（草案）》。

会议指出：现代物流贯穿一二三产业，连接生产和消费、内贸和外贸，降低全社会物流成本有利于提高经济运行效率。要进一步优化货物运输结构，大力发展多式联运，深化综合交通运输体系、铁路货运、商贸流通等改革，推进物流数智化发展、绿色化转型，补齐大宗商品物流、冷链物流、农村物流等短板，统筹推进物流成本实质性下降。

会议指出：制造业数字化转型是推进新型工业化、建设现代化产业体系的重要举措。要根据制造业多样化个性化需求，分行业分领域挖掘典型场景。加快核心技术攻关和成果推广应用，做好设备联网、协议互认、标准制定、平台建设等工作。要加大对中小企业数字化转型的支持，与开展大规模设备更新行动、实施技术改造升级工程等有机结合，完善公共服务平台，探索形成促进中小企业数字化转型长效机制。

沪深港通交易信披调整将于周一实施

港交所 5 月 11 日公告，参照此前交易所发出的通告，继成功完成推出前测试后，有关北向交易的实时成交额及每日额度余额的调整将于 5 月 13 日（星期一）正式实施。

4 月 12 日，沪深港交易所宣布同步调整沪深港通交易信息披露机制。其中，港交所明确，调整交易信息实时披露安排，不再披露沪深股通实时买入交易金额、卖出交易金额和交易总额等。

刘烈宏：推进数据要素市场化配置改革

国家发展改革委党组成员、国家数据局局长刘烈宏 10 日在发布会上表示，国家数据局将推进数字中国建设，包括推进数据要素市场化配置改革，建立健全数据产权制度，制定促进数据合规高效流通和交易的政策，建立数据要素收益分配机制，健全数据流通利用安全治理机制。组织开展全国数据资源调查，推进公共数据资源管理和运营机制改革。与此努力夯实数字底座，加速数字基础设施升级部署，加快工业互联网、算力、移动物联网等数字基础设施建设。

4 月新能源车销量同比大增 28.3%

乘联会 5 月 10 日发布的数据显示，4 月全国乘用车市场零售 153.2 万辆，同比下降 5.7%，环比下降 9.4%。今年以来累计零售 636.4 万辆，同比增长 8%。4 月，新能源乘用车批发销量达到 78.5 万辆，同比增长 30%，环比下降 3.7%。4 月新能源车市场零售 67.4 万辆，同比增长 28.3%，环比下降 5.7%。4 月新能源车出口 11.5 万辆，同比增长 26.8%，环比下降 4.1%。

谈及五月份的全国乘用车市场，乘联会指出，随着国家“以旧换新”政策的正式实施，各地相继出台和跟进相关的政策措施，再加上车市新品价格战的阶段性降温，观望市场的消费者被激发出了购买热情，市场有望步入相对良好的发展阶段。