从估值和盈利匹配的角度来看，核心资产中，家电、化工、食品饮料板块可能迎来上涨，而新能源、医药、美容板块则需要观察盈利是否触底。

历史上，核心资产相关行业往往在盈利见底、估值低位的情况下出现上涨行情。例如：基础化工行业在2010年第三季度、2014年第三季度、2018年第四季度、2020年第三季度；食品饮料行业在2014年第四季度、2017年第一季度、2020年第二季度；医药生物行业在2016年第三季度、2019年第一季度、2020年第二季度、2023年第一季度；电力设备行业在2013年第一季度、2014年第三季度、2020年第二季度；美容护理行业在2014年第四季度、2015年第三季度。

从当前情况来看，家电、化工、食品饮料板块可能迎来上涨，原因如下：1）这三个板块的估值目前处于中性或低位；2）家电行业自2022年第一季度开始盈利回升，化工行业自2023年第三季度开始盈利降幅缩小，食品饮料行业自2023年第三季度开始盈利增速回升至10%以上。

对于新能源、医药、美容板块，需要观察其盈利是否出现回升趋势。

在核心资产定价因素方面，美国国债收益率上行动能可能减弱，多数行业盈利预期边际改善可能带动股价反弹。1）美国国债收益率上行动能可能减弱，核心资产估值回落的压力可能减小；2）多数行业盈利预期短期内可能边际改善，包括家电、化工、新能源、食品饮料、美容等行业。

在交易情绪和持仓方面，核心资产相关行业多数处于中性水平。1）换手率方面，化工、家电、医药、新能源的换手率历史分位数（2005年以来）已在60%以上；食品饮料、美容的换手率历史分位数处于中性或偏低水平；2）持仓方面，外资持仓分化明显，其中家电、食品饮料、医药持仓占比较低，新能源、化工、美容持仓占比处于2016年以来的高位；基金持仓方面，新能源、家电、食品饮料、美容的持仓历史分位数（2005年以来）均在60%以上，其中家电近5个季度持续加仓。

短期内，市场有望延续震荡反弹趋势。1）基本面方面，经济和盈利修复预期仍在延续；2）流动性方面，短期内预计将维持宽松；3）风险偏好方面，近期政策利好措施不断出台落地，地缘风险有所下降，风险偏好短期内仍偏强。

建议关注顺周期、核心资产和科技成长板块。1）历史上，指数快速上行中期，券商、科技、可选消费和上游周期表现较强；2）当前，顺周期和科技成长板块表现突出。

第二点，外资可能会持续短期流入。根据之前的分析，家电、化工、食品饮料、新能源和医药等核心资产可能会表现较好。

（2）短期建议：关注风险提示

风险提示：历史经验不一定适用于未来，政策可能会出现超出预期的变化，经济复苏可能不及预期。