5月11日，国家统计局公布的数据显示，4月全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，环比上涨0.1%。剔除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.7%，涨幅较上月扩大0.1个百分点。

《每日经济新闻》记者注意到，4月份居民消费需求持续回暖，全国CPI同比连续3个月保持正增长，增幅较上月扩大0.2个百分点。而从环比来看，CPI由3月的下跌1.0%转为上涨0.1%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，从环比来看，非食品中，受五一假期出行增多影响，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格均由降转涨，分别上涨15.3%、9.0%、4.0%和2.7%。

CPI超预期上涨

国家统计局数据显示，4月份CPI同比上涨0.3%。国金证券首席经济学家赵伟对《每日经济新闻》记者表示，4月份CPI同比涨幅扩大0.2个百分点至0.3%，高于市场预期的0.2%。CPI超预期上涨，主要是受非食品涨价支撑。

东方金诚研究发展部总监冯琳表示，受国际原油价格上涨及上年同期基数下沉等因素影响，4月非食品价格同比涨幅扩大了0.2个百分点，是带动当月CPI整体涨幅的主要原因。

广开首席产业研究院资深研究员马泓接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，4月CPI同比温和上涨，核心CPI成为拉动主因。服务业需求扩大，成为推动核心通胀的主要推动力。其中，全国旅游需求依旧强劲；在老龄化趋势下，市场对药品和家政服务的需求稳步增长。

冯琳表示，展望未来，受上年同期价格基数走低等因素影响，居民消费仍有回升潜力。前期国际原油、黄金价格上涨还会继续向国内传导，预计5月CPI同比将小幅扩大至0.5%左右；后期随着“猪周期”价格见底、消费回暖和价格基数持续处于低位，CPI同比涨幅还有小幅扩大趋势。

4月PPI同比下降2.5%

数据显示，4月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.3个百分点。马泓表示，外需改善、初级资源产品进口增加和日常消费制成品价格回暖，成为带动PPI同比降幅收窄的主要因素，而房地产市场下行依然是最主要的拖累因素，住房销售下降是拖累耐用消费品价格走低的主要因素，与房地产相关的建筑、装修等活动也同步疲软。

从环比来看，PPI下降0.2%，降幅较上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.2%，降幅扩大0.1个百分点；生活资料价格下降0.1%，降幅与上月相同。董莉娟表示，受国际原油、有色金属价格走高的影响，国内石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业价格分别上涨3.4%和1.0%。煤炭供应充足，电煤需求季节性回落，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%。4月中旬以来，钢材市场供需略有改善，价格有所上涨，但全月平均仍为下降，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降2.5%。

冯琳表示，国际原油及铜铝等有色金属价格持续上涨，但 4 月 PPI 环比降幅有所扩大，同比连续 19 个月为负增长。主要原因是国内定价的钢铁、水泥、煤炭等商品价格下降所致。

展望 5 月，钢铁、水泥等工业品价格回暖，煤炭价格有望触底反弹，再加上有色金属价格维持高位，PPI 环比有望止跌回升。但受房地产投资持续低迷影响，国内工业品价格大幅上涨的动力仍然不足。加上 4 月下旬以来国际原油价格大幅回落，5 月 PPI 环比涨幅预计有限。

总体而言，下半年 PPI 能否保持正增长以及全年 PPI 累计同比能否转正，主要取决于国内房地产行业的发展趋势和稳增长政策的落实进度。