国投孚腾S基金负责人近期在“股权投资‘退出难’破局”研讨会上分享了S基金的实践经验，指出S基金的买卖双方在交易定价上仍有差异。在当前资本市场的环境下，通过S基金退出依然面临挑战。

他认为，不同退出方式对应着不同的底层项目估值逻辑。过去，LP主要希望通过IPO实现退出。但在当前环境下，IPO退出难度极大，项目的退出方式和估值将发生较大变化。买卖双方都需要调整退出预期。

值得注意的是，随着IPO退出预期的降低，今年的退出方式更多采用并购、老股转让、回购和分红等形式。这一定程度上缓解了GP和LP的退出压力。买卖双方在价格上的分歧也比去年有所缩小。

他强调，国内S基金的整体规模仍然较小，无法满足私募股权市场每年千亿元的退出需求。仍然需要探索新的产品策略，以解决行业退出困境。