下周，港股和中概股将迎来业绩披露高峰期。

近期市场持续反弹，科技股表现抢眼。即将到来的财报季也被视为影响后市行情的重要因素之一。由于电商行业对消费复苏的敏感度较高，阿里巴巴 (09988.HK) 和京东 (09618.HK) 将分别于 5 月 13 日和 15 日领衔发布财报，引发了市场广泛关注。

据天风证券海外团队此前报告显示，从宏观环境来看，一季度消费零售恢复势头良好，已恢复至 2019 年同期的 123%。国家统计局数据显示，前 3 月社会消费品零售总额 120327 亿元，同比增长 4.7%；全国网上零售额 33082 亿元，同比增长 12.4%。一季度我国快递业务量同比增长 25.2%。

综合来看，上述数据均表明，电商行业一季度收入将保持增长，增速高于零售大盘。由于抖音、快手等直播电商平台的强势入局，以及拼多多的持续崛起，尽管电商大盘呈现复苏态势，但一季度阿里和京东仍面临严峻挑战。

国海证券预计，阿里巴巴今年一季度营收约为 2198 亿元，同比增长 6%，但经调整 EBITA 同比下降 2% 至 248 亿元。京东一季度总营收 2582 亿元，同比增长 6.3%，非美国通用准则下归母净利润 75 亿元，同比下滑 1.5%。

国信证券预计，阿里巴巴一季度营收 2197.44 亿元，同比增长 6%，非美国会计准则下归属股东净利润 252.93 亿元，同比下滑 8%。京东一季度营收 2516 亿元，同比增长 4%，非美国会计准则下归属股东净利润 75.48 亿元，同比下滑 1.5%。

可以看出，机构对阿里、京东一季度的业绩预期较为谨慎。华创证券分析师王薇娜、姚婧此前发布的报告显示，一季度各大电商平台的 GMV 增速方面，阿里淘天、京东、拼多多的增速分别为 15%、29%、21%。相比之下，同期抖音、快手两大直播电商平台的 GMV 增速分别为 45% 和 38%，远高于传统电商。