在4月下旬橡胶市场大幅下跌后，近期行情呈现震荡波动，价格范围较窄。投资者保持谨慎，观望情绪浓厚。短期内，尽管国内外产区逐渐迎来降雨，但供应压力尚未显现，下游需求相对稳定，供需矛盾不明显，预计行情仍将在震荡中运行。

近半个月来，橡胶市场持续胶着震荡，RU主力合约在14,000元附近反复徘徊，现货市场价格波动幅度有限。卓创资讯数据显示，4月24日至5月9日，上海SCRWF市场价格在13250-13600元/吨范围内波动，青岛STR20#混合胶市场价格则在12950-13250元/吨之间浮动，价格波动幅度仅在300-350元/吨，行情波动有限。

市场基本面矛盾不突出，多空心态分歧，行情缺乏明确方向。短期供应压力不大，对行情影响有限。

从天然橡胶产区情况来看，5月份国内外主产区正处于过渡期。结合2024年的产区割胶进程，五一假期后，国内云南景洪、勐腊等产区降雨陆续增多，旱情得到缓解，割胶工作逐步恢复正常，原料胶水产出缓慢增加；海南产区物候条件良好，随着降雨量增加，原料供应有望进一步提升。国外泰国、越南主产区高温干旱，尽管泰国东北部、北部和越南产区已进入季节性割胶季，但原料产出受阻，影响了整体原料供应节奏。

尽管国内部分产区已降雨，市场对未来供应增加的预期升温，但短期的高温偏旱天气对原料释放仍有阻碍。国外主产区越南、泰国同样受高温影响，目前产出仍偏紧。短期内，产区供应释放压力有限，原料收购价格仍处于较高水平。截至5月9日，云南产区干胶厂胶水收购价格为13000-13500元/吨，较去年同期上涨31.19%；泰国产区胶水收购价格为74.3泰铢/公斤，较去年同期增长74.82%，对橡胶价格底部起到了支撑作用。但市场对未来供应增加的预期也拖拽了业者情绪，供应端的指引作用不明显。

下游轮胎行业开工平稳，刚需采购原料对行情缺乏支撑。卓创资讯调研显示，2024年五一假期间，全钢轮胎样本企业平均放假4.92天，大部分企业放假1-5天，少数企业放假6-10天；半钢轮胎样本企业平均放假3.6天，其中25家企业表示不放假。全钢轮胎受需求放缓、终端货运市场表现不佳以及基建类工程开工不足的拖累，库存消化节奏受阻，高库存压力抑制了工厂生产积极性。但半钢轮胎受出口强劲带动，库存呈下降趋势，供不应求的状态下工厂生产积极性较高。五一假期结束后，截至5月9日，全钢轮胎样本企业开工率为49.19%，较去年同期下降14.71个百分点，半钢轮胎样本企业开工率为76.09%，较去年同期上升5.33个百分点。随着假期影响过去，轮胎企业逐步恢复正常生产，预计轮胎开工率将有所提升。总体而言，下游轮胎企业开工运行相对平稳，但全钢轮胎的高库存压力将拖累工厂对原料的采购需求，刚需逢低采购的心态难以对短期橡胶行情提供支撑。

短期内，天然橡胶供需矛盾并不明显，市场出现多空分歧，胶价走势缺乏明确趋势，预计将以震荡运行为主。

从供给端看，国内外产区正处于开割初期，但受高温干旱影响，原料出胶量偏慢，收购价格相对较高。这意味着成本端和供给端对行情形成了一定支撑。高胶价刺激下，产区降雨预期增强，市场对未来供应充裕的预期并未改变。供给端并未出现特殊驱动因素，业内人士普遍持观望态度。

从需求端来看，下游轮胎企业开工率相对稳定。全钢胎库存压力较大，影响了工厂的开工积极性，进而影响了原料采购计划，从而缺乏对胶市的有力支撑。

短期内天然橡胶市场预计将继续呈现震荡行情。（作者：路宁，卓创资讯分析师）