深交所审议首个 IPO 申请后暂缓上市

5 月 16 日，深交所上市委召开会议，审议马可波罗首发上市申请。这是“430 上市新规修订”后，交易所审议的第一单 IPO 申请。据券商中国记者了解，此次暂缓主要是因为交易所需要进一步评估后续发行人经营业绩的稳定性。

深交所暂缓审议马可波罗 IPO 项目。深交所有关负责人表示，暂缓审核的主要原因是，报告期内公司营业收入和利润出现一定下滑，需要进一步确认影响业绩的不确定因素是否消除。

公开资料显示，马可波罗主营业务为建筑陶瓷的研发、生产和销售。2021 年至 2023 年，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润依次为 14.60 亿元、13.60 亿元和 12.40 亿元。

市场人士认为，结合公司所在行业以及经营情况，暂缓审议决定符合实事求是的原则。这体现了监管部门严格把关发行准入，保护投资者合法权益的决心。

马可波罗符合主板定位

4 月 30 日修订的主板发行上市审核规则完善了主板定位条件，突出行业代表性，要求主板企业核心技术工艺符合行业发展趋势，支持传统制造业创新驱动和转型升级。

市场观察人士表示，马可波罗是国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队的企业，业务模式成熟。最近三年累计营业收入 268 亿元，累计净利润 45 亿元，营业收入和市场占有率在同行业排第一，其他经营指标也处于领先地位，符合主板定位。

值得注意的是，马可波罗虽属于传统产业，但正在向绿色化、智能化方向转型升级。2021 年至 2023 年，马可波罗研发投入分别为 3.23 亿元、2.98 亿元和 3.15 亿元，高于同行业可比上市公司。公司拥有 155 项境内发明专利，其中绿色低碳技术发明专利 22 项，先进制造技术发明专利 25 项，产品发明专利 99 项，用于提升产品科技水平。

中国建筑卫生陶瓷协会表示，建筑陶瓷行业取得了显著进展。行业面临低端产能过剩和高端产能不足两方面问题，需要支持优质企业发挥引领作用。对于部分优质头部企业而言，产业集中度上升也会带来结构调整中的机遇。

券商中国记者注意到，交易所在审核过程中，关注了马可波罗过去几年的现金分红金额较大、客户中有出险房企应收帐款等问题。

4月30日，交易所明确了突击“清仓式”分红的把握标准：

• 报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%。
• 报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%，且累计分红金额超过3亿元。募集资金中补流和还贷合计比例高于20%。

根据马可波罗的申报材料，2020年至2023年公司累计分红占净利润的比例为22.07%。自2018年以来，公司每年均进行利润分配，分配比例基本保持在20%-30%区间，保持了一贯性，且处于合理区间。

据深交所有关人士介绍，在暂缓审议后，马可波罗需根据规定提供关于业绩稳定性的补充信息。上市委将根据相关情况实事求是做出审核判断，把好发行上市准入关。

深交所相关负责人表示，将充分发挥主板、创业板差异化定位功能，将支持优质科技型企业创新发展和支持传统制造转型升级有机结合，更好地服务经济社会高质量发展。