近期，美联储官员频繁表态抑制降息预期，引发市场热议。5月21日，中信证券发布研究报告，指出美联储的政策利率目前并不具有很强的限制性，对美国需求的抑制效果有限，因此今年内美联储可能不会降息。

目前，国内外机构对美联储货币政策走向有以下几种观点：

观点一：今年内或不降息

中信证券认为，美联储通过政策利率与名义中性利率之间的差距来评估货币政策的限制性。目前，美国的实际中性利率趋势部分并未上升，而波动部分有所上升，同时短期通胀预期同样有所上升。中信证券认为美联储政策利率的限制程度并不高。如果美联储希望抑制需求和降低通胀，需要继续保持较高的利率，通过时间换取空间，今年内可能不会降息。

开源证券指出，由于美国通胀形势严峻，美联储主席鲍威尔对今年降息似乎没有信心，但也没有完全排除降息的可能性。美联储2024年不降息的可能性正在逐渐增加，即使降息，最早的窗口期也可能在第四季度。

观点二：今年内可能有1-2次降息

西南证券预计，在美国核心通胀水平仍然较高的背景下，美联储短期内降息的可能性不大，但仍预计今年内将降息1-2次。

高盛最近发布报告，维持美联储在7月首次降息25个基点的预期，并预计此后美联储将按季度降息一次。

瑞银日前修改了对美联储首次降息时间的预测，由6月调整为9月，并预计今年内降息两次，每次下调25个基点。瑞银强调，美联储仍需要一段时间才能做出降息决定。

观点三：决策摇摆不定

中金公司表示，美联储可能吸取去年底过早转向导致今年年初通胀上升的教训，维持目前的偏紧立场，等待更多数据的支撑（例如下个月通胀继续回落）后再放松政策。美联储试图用时间换取空间，被迫延长不降息的姿态，最终缓慢抑制通胀，利率和资产价格将在这个过程中反复波动，但幅度会逐渐减小。

天风证券认为，美联储的“不作为”可能并不是主动的“无为而治”，而是被迫适应美国二次通胀。目前，维护美元流动性的优先级高于利率水平的变化，美联储可以在加息和降息的问题上保持摇摆不定的态度，但在维护美元流动性这个核心利益问题上必须反应迅速、准确和果断。