2023年，尽管实施了三轮存款利率下调，商业银行的存款成本仍然呈现上升趋势。财报数据显示，国有银行和股份制商业银行的存款成本普遍上涨，其中多家龙头机构的平均存款成本率上涨了10个基点以上。

分析表明，存款成本上涨的主要原因是存款结构的变化，包括存款定期化和长期化，以及企业存款成本居高不下。手工贴息等高息揽存行为进一步加剧了存款成本的上涨，并形成了隐性成本。

2024年，特别是自4月份以来，随着市场利率定价自律机制新规出台，存款监管进一步趋严，稳定银行负债成本成为监管和业界的重点工作。预计未来存款竞争和成本上涨趋势将得到缓解，但存款成本刚性特征仍将存在。

2023年银行存款成本总体上涨

财报数据显示，2023年上市银行的存款成本略有上升。在全年实施三轮存款利率下调的背景下，银行存款成本的刚性特征仍然较为突出。六大国有银行中，除邮储银行外，其他五家银行的存款成本均同比上升。其中，中国银行的存款成本从1.65%上升至2.09%，增加了44个基点。工商银行和交通银行的存款成本均增加了14个基点。

九家上市股份制银行中，七家存款成本同比上升，仅兴业银行和浙商银行下降。招商银行存款成本从1.52%上升至1.62%，增加了10个基点；平安银行从2.09%上升至2.20%，增加了11个基点。

据测算，2023年，41家上市银行（不含未披露存款成本数据的紫金银行）的平均存款成本为2.18%，与2022年相比小幅增加了1个基点。其中，六大国有银行的平均存款成本从2022年的1.77%上升至1.90%，增加了13个基点；股份制银行的平均存款成本从2022年的2.10%上升至2.14%，增加了4个基点。

六大国有银行和股份制银行之外，上市城商行和农商行的存款成本在2023年多数呈下降趋势。但考虑到城商行和农商行的上市数量较少，其代表性有限。

存款定期化和企业端成本高是主要原因

尽管存款利率下调，但存款成本上升的现象，主要是存款结构变化的结果。主要体现在两个方面：一是存款定期化和长期化；二是企业存款成本居高不下。

存款定期化趋势增强，2023年上市银行新增存款几乎全部来自定期存款。对于银行而言，成本最低的负债是零售活期存款，其次是公司活期存款。活期存款占比高，尤其是零售活期存款占比高的银行拥有很大的成本优势。

近年来，随着居民储蓄意愿的增强，银行存款中定期存款的占比持续提高，呈现出存款定期化的趋势，给银行的负债成本管理带来了挑战。

财报数据显示，2023年，42家上市银行存款总额为190.55万亿元，其中定期存款为110.47万亿元，占存款总额的57.97%，较2022年提高了4.32个百分点。2022年定期存款占比与2021年相比提高了3个百分点，表明存款定期化的趋势在2023年得到了强化。

2023年新增存款趋势

42家上市银行在2023年新增了18.37万亿元存款，其中98%来自定期存款增加，活期存款仅增长了2998.28亿元，占比不到2%。相比之下，2022年新增存款中还有19%来自活期存款。

活期存款占比持续下降

近年来，上市银行的活期存款占比持续下降。2023年，这一比例已降至40%以下。其中，零售活期存款占比降至16.47%，而企业活期存款占比则降至23.34%。

存款定期化和企业存款成本高企

除了存款定期化趋势外，企业存款成本居高不下也是银行存款成本刚性的主要原因。2023年，上市银行的零售存款成本总体有所下降，但企业存款平均成本面临较大上升压力。

主要银行企业存款成本上涨

2021年至2023年，大多数大型银行和股份制银行的企业存款平均成本率呈上升趋势。这与零售存款成本率下降的趋势形成对比。以工商银行、建设银行和农业银行为例，三家银行2023年企业存款平均成本分别为1.85%、1.73%和1.93%，较2022年分别上升了20个基点、7个基点和27个基点，较2021年则分别上涨了36个基点、22个基点和46个基点。

企业活期存款竞争激烈

近年来，企业存款增长乏力，各家银行对企业存款的竞争加剧。特别是工商银行、建设银行和招商银行等不少银行的企业活期存款规模在2023年出现净减少，银行对企业活期存款的竞争更加激烈。数据显示，企业存款成本的上升主要源于企业活期存款的明显增加。

隐形成本加剧存款成本上涨

在这种局面下，银行加大了高息揽存的力度（如人工贴息或其他费用补贴），推高了存款成本，并形成了隐形成本。2023年5月，市场利率定价自律机制虽然下调了协定存款、通知存款和定期存单的利率浮动上限，但实际上仍存在以“人工补息”方式提供“超自律上限”利率的现象。

未来存款成本上涨空间受制

2023年，银行业整体营收承压，净息差不断收窄。银行有动力优化负债结构，如压降大额存单等定期存款产品来控制负债成本。多家银行高层在业绩发布会上表示，压降高息产品是当前工作重点之一。自4月份以来，招商银行、民生银行等银行已停售中长期限大额存单，平安银行、渤海银行和广发银行等多家银行的通知存款产品也进行了调整。不少中小银行的存款挂牌利率也出现了下调。

监管趋严有助于降低存款成本

更严格的监管也有助于降低银行存款成本。2024年4月8日，市场利率定价自律机制发布新规，要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息。新规并对存款实施了更为精细的监管，“手工补息”行为也被纳入监管范围。

5月10日，央行公布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》，报告指出，将“落实存款利率市场化调整机制，防范高息揽储行为，维护市场竞争秩序，着力稳定银行负债成本。”

开源证券估计，取消“手工补息”后，上市银行对公活期存款成本率将降低22BP，总存款成本率将降低5BP。总体而言，严格的监管措施将有助于抑制银行之间的存款竞争。

在一段时间内，存款成本仍会保持刚性。原因之一是居民超额储蓄倾向短期内难以转变。在需求不足、预期偏弱的环境下，居民消费受限，因此储蓄意愿依然较高。企业经营投资不活跃，资金活动不足。

最新数据显示，4月份M1同比增长下降1.4%，较上月末大幅下滑2.5个百分点。M2-M1“剪刀差”进一步扩大至8.6个百分点。这不仅反映了监管整顿“手工补息”、存款流向理财和债券市场，也表明企业资金活动不足。