存储芯片厂商东芯股份宣布计划收购 GPU 公司股权的消息引发热议。

5 月 9 日，东芯股份发布公告，表示将以自有资金或超募资金，以增资方式收购砺算科技（上海）有限公司（“砺算科技”）约 40% 的股权，投资金额预计不超过 2 亿元。

作为昔日的明星公司，砺算科技曾表示要推出国内首颗 6nm GPU。尽管拥有履历出色的创始人团队和豪华投资阵容，但由于 GPU 领域的烧钱属性，公司今年传出陷入经营困境、员工薪酬发放困难和产品流片不顺等问题。

公告指出，东芯股份此次对外投资尚未正式签署协议，仍处于筹划阶段。最终的投资金额、股权比例和投资方案尚未确定。

但市场对于东芯股份这样的利基型存储芯片企业，在行业周期性波动中面临挑战的情况下，通过收购 GPU 项目增资输血，能否起到“1+1>2”的效果，表示出疑虑。

砺算科技曾受资本热捧，昔日豪言壮语已成空

砺算科技在半导体行业并不陌生，成立于 2021 年 8 月，虽然不足三年，却已成为国内 GPU 行业创业热潮中的明星企业。

其光环一方面来自创始人团队背景，另一方面则归功于豪华的投资人队伍。

据悉，砺算科技三位联合创始人孔德海、宣以方和牛一心，此前均在 GPU 行业知名公司拥有近 30 年的从业经验。

其中，宣以方毕业于台湾交通大学，曾是 1992 年 S3 公司 GPU 创始团队成员，并担任研发部副总裁，曾领导实现 15 代 GPU 芯片量产；孔德海于 1984 年考入清华大学无线电系，1992 年起从事 GPU 芯片研发，是中国第一代超大规模集成电路（VLSI）设计师，在硅谷有超过 20 年的芯片研发、管理和投资经验，曾在美国和中国的 GPU 公司担任管理职务，还参与创立了三个硅谷天使基金；牛一心于 1994 年加入 S3，是首个 S3D 引擎的研发者，也是全球第一代 3D 加速 GPU 芯片 ViRGE 的负责人。

2022 年，砺算科技接连完成数亿元人民币的天使轮融资和过亿元人民币的 Pre-A 轮融资，吸引了产业和资本圈的关注。其投资方包括达泰资本、将门创投、万物创投、海松资本、协立创投、君桐资本、活水资本、哲方资本等众多机构。

砺算科技联合创始人兼联席 CEO 孔德海此前公开表示，砺算芯片采用公司自研架构和指令集，主要用于高性能图形渲染，不涉及 AI 加速 GPGPU，应用领域主要覆盖桌面 PC、笔记本电脑等端侧设备，也包括汽车等边缘产品，以及数字内容、建筑设计、智慧城市、数字孪生、云游戏、元宇宙等高性能云端渲染需求。

作为半导体投资的试金石——CPU/GPU 赛道，即使明星创始人团队、靠谱团队和众多投资方的组合，也无法掩盖项目失败风险较高的现实。

孔德海曾于公司成立不到半年时对媒体宣布，计划于 2023 年将国内首颗 6nm GPU 推向市场，其性能将对标国际领先的英伟达 RTX 系列 GPU。

目前看来，这一计划已宣告失败。该公司今年还传出降薪以及缓发员工工资的消息。

《科创板日报》记者查阅工商资料发现，孔德海、宣以方、牛一心三人已不在该公司主要人员和股东名单中。

截至目前（5 月 10 日），《科创板日报》记者发稿时，该公司尚未对上述问题做出回应。

东芯股份在公告中表示，投资目的在于提升公司核心竞争力和持续发展能力，丰富产品线，拓展应用场景，提高市场空间和可持续发展能力。这符合公司的发展战略，有助于提高上市公司的资产质量。

《科创板日报》记者以投资者身份致电东芯股份证券部时，相关人员表示，目前仅处于拟投资阶段，尚未有进一步进展。由于涉及技术较多，公司还在评估协同性和具体细节。

值得注意的是，在公告发布前的一个交易日（5 月 9 日），东芯股份股价于盘中突然上涨，收盘涨幅 4.71%。

今日（5 月 10 日）开盘后，该公司股价一度下跌 7% 以上。对于收购计划，有投资者认为东芯股份是欲与英伟达对标，但也有投资者质疑其 2 亿元的投资额是否足以匹敌英伟达。

一位接触过砺算科技的半导体产业人士表示，GPU 项目的投资是一场持久战。关键在于研发管理，即使有上市公司的并购输血，但如果研发管理出现问题，也是徒劳无功。

砺算科技在 GPU 研发管理上存在问题，东芯在这一方面也不擅长。

作为一家专注于中小容量存储芯片研发的公司，东芯股份在过去一年也面临着半导体产业周期的波动，经营压力较大。

2023 年，该公司归母净利润亏损达 3.06 亿元，全年营收同比腰斩。今年一季度，营收下降 14.21%，归母净利润亏损进一步扩大。

峰华投资创始人合伙人章金伟表示，GPU 研发通常需要管理数百或上千人的研发团队，以及十余条研发管线，同时兼顾效率和耦合，难度极大。

对于 GPU 项目，资金和应用场景的快速找到至关重要。章金伟认为，创业公司应尽快找到能使现金流回正的落地场景，否则无法依靠投资机构的资金填补大算力芯片的空洞。

英伟达的成功在于其先发优势，并迅速找到了 PC 图形显卡这个落脚点，从而得以在该领域持续发展。

章金伟认为，国内另一家关注 GPU 研发的巨头公司，其优势在于多业务的输血和验证。他表示，其他厂商若要涉足该领域，「恐怕真的就是最后连灰都看不到了」。