本周五，上证指数创下 3163 点新高，自 2635 点起步上涨，涨幅恰达 20%，进入道琼理论中的“技术性牛市”。

自 2022 年以来，上证指数诞生出 2863 点和 2885 点两个低点，均引发一波反弹，但都止步于 20%。

事不过三，唯有这一次达到技术性牛市的标准。后续行情是否值得期待？

至少兴业证券首席策略师张忆东很乐观。他发表最新言论，表示港股已透支所有利空因素，外资增持港股趋势料将延续。而今年 A 股的基本面和估值将实现戴维斯双击，沪深 300 指数和上证指数有可能达到或超越去年高点。

兴证策略团队还提出研究成果：今年以来，龙头风格成为超额收益的重要来源。在申万一级全部 31 个行业中，龙头均显著跑赢，无一例外。

大而美，强而美，又大又强最美。

监管重拳出击，净化市场环境

《国九条》持续发酵，深交所和上交所不约而同拔刀，刀光凛冽，寒气逼人。

ST 美尚连续 9 年虚增利润 4.57 亿元，直接退市；实控人王迎燕操纵证券市场，被终身禁入市场。

面对质询，ST 美尚霸气回应：“我们造假上市，所有东西都是假的。”这番豪言壮语让人惊掉下巴，足以载入中国证券市场史册。

套现 45 亿，罚款 500 万，如此事实让 2 万中小股东欲哭无泪。

上市公司如此嚣张，无疑是在打监管的脸。

即便大连科利德已于 2 月份“撤单”IPO，但上交所仍对企业、券商和中介机构一锅端予以处罚。

再不来点真格的，真丢不起那人啊。

最温和的佛教，也讲“用霹雳手段，显菩萨心肠”。而资本市场中的蝇营狗苟，迫切需要雷霆暴击，不把垃圾清理干净，A 股不可能迎来真正的牛市。

房地产市场面临巨大变数

5 月 9 日，杭州和西安全面取消住房限购，目前全国仅剩北上广深仍处限购状态。

而广东肇庆取消公摊面积也一度冲上热搜。

天下苦房地产久矣，以前是苦价格上涨，现在是苦价格下跌。

取消限购，房价会起来吗？一切都是未知数。

房价反弹，自然让绞索下的房地产商以及相关行业稍微松口气；房价若继续下跌，那就连最后一张遮羞布也被彻底撕下。

按照美国的经验，房价会反弹；按照日本的经验，房价会持续下跌。

按照墨菲定律，大概率是不愿意看到的结果。

比如，重庆煤气费莫名其妙地涨，全国高铁票不经公证地涨。

日本央行干预外汇市场，扛不住了

日本当局上周两次干预外汇市场，根据 IMF 规定，浮动汇率制国家 6 个月内只能干预 3 次外汇市场。

在美联储的镰刀下，财大气粗的日本也快扛不住了。

美国于 5 月 4 日当周录得 23.1 万人的初请失业金新高，自 2023 年 8 月以来首次出现如此高位。

随着美国经济降温，美联储降息的时间窗口无疑提前。这可能是港股大涨的因素之一。

恒生指数日 K 线 2023.12.20-2024.5.10 数据来源：雪球

英国央行连续第六次维持基准利率在 5.25% 不变，符合市场预期。而瑞典则降息 25 个基点，成为 8 年来首次降息，继瑞士之后成为第二家采取宽松政策的发达国家央行。

主流观点认为，今年国内至少还会有一次降准和一次降息，但具体情况将根据国内外实际情况而定。

M2 已超过 300 万亿元，但实际 M1 并未大幅增长。虽然口号响亮，但实际行动往往更能反映真实情况。

值得庆幸的是，无论如何，转折点已经临近。

派克斯研究院

派克斯为啄木鸟的音译，我们是一家独立基金投资服务机构，利用深度数据和独家资源，通过对基金产品、基金公司、行业赛道和投资者行为的研究，为用户找出投资痛点，提供专业配置和交易建议，筛选好基金，构建优质组合，最终实现多赚钱少亏钱的目标。