保险资管公司在交易所试水资产证券化（ABS）业务迎来了新起点。5月12日，北京商报记者了解到，近日，泰康资产发行了市场上首单由保险资管公司担任计划管理人的企业资产证券化产品。

随着ABS业务大门向险资机构敞开，太保资产等保险业新“玩家”动作频频，或已向上海证券交易所申请ABS产品并获受理，或公开表示将积极参与。

业内人士指出，ABS产品以具有稳定现金流特征的存量资产为基础发行，与保险资金的投资需求十分契合。此次成功发行，将帮助保险资金更好地进行资产配置。随着市场参与者不断增加和产品创新持续推进，保险资管ABS业务有望成为我国资产证券化市场的重要组成部分。

首单落地，规模达12.64亿元

5月8日，泰康资产作为计划管理人的“泰康资产－中电投租赁1号碳中和绿色资产支持专项计划”（简称“专项计划”）在上交所成功发行，项目规模达12.64亿元。

上述专项计划是自2023年10月13日沪深交易所向包括泰康资产在内的首批5家保险资产管理公司出具无异议函，同意其试点开展资产证券化（ABS）和不动产投资信托基金（REITs）业务以来，市场上首单由保险资管公司担任计划管理人发行的企业资产证券化产品。

据了解，ABS是将资产转化为证券产品进行交易和投资的过程，ABS产品已成为我国资产证券化市场最重要的品种之一。“ABS的关键在于抵押，抵押物可以是现有资产，也可以是资产的预期现金流。”对于ABS的运作逻辑，深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江此前向北京商报记者表示，其通过抵押募集资金，实现业务运营、扩大销售，然后再用收益偿还本息。

进一步来看，该产品的原始权益人为中电投融和融资租赁有限公司，该公司在清洁能源发展、节能环保、信息通讯等领域提供一站式综合业务方案。

“该ABS产品的原始权益人为中电投融和融资租赁有限公司，其资产池主要由新能源发电领域的优质资产组成，反映了我国当前能源结构转型和清洁能源发展的趋势。”中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元在接受北京商报记者采访时表示，该产品的成功发行，不仅展示了保险资管公司在资产管理和风险控制方面的专业能力，也为保险资金进入ABS市场提供了新的投资渠道，有助于拓宽保险资金的运用范围并提升投资回报率。

保险资管ABS产品优势显著

那么，保险资管ABS产品具有哪些优势和特点？中国通信工业协会数字经济平台专委会副会长高泽龙表示，主要体现为稳定的现金流、较高的收益率、灵活的投资策略等方面。ABS产品的基础资产通常具有稳定的现金流特征，有助于降低投资风险。与传统债券产品相比，ABS产品的收益率通常更高，有助于提升投资收益水平。保险资管公司可以根据自身投资偏好和风险承受能力，灵活选择投资ABS产品的策略和比例。

泰康资产作为计划管理人成功发行了首只保险资管 ABS 产品，这是沪深交易所向首批 5 家保险资管公司出具无异议函后的首个落地案例。支培元对此表示，保险资管公司在交易所试点开展资产证券化（ABS）业务取得了突破性进展，标志着我国资产证券化市场迈入了新的发展阶段。

规模扩大，风险管理不可或缺

随着业务试点成功落地，保险资产公司正陆续加入其中。除了泰康资产，国寿资产已获批 2 单 ABS 产品，太保资产已获得 1 单 ABS 产品受理。多家获批试点的保险资产公司也曾公开表示将积极参与。其中，人保资产表示，获得资产证券化业务资质后，公司将以资产证券化管理人和投资者的双重身份深度参与资产证券化业务。

北京商报记者梳理发现，上述 ABS 产品的基础资产主要以新能源和工程机械设备为主。例如，国寿资产申报的“中国人寿—创工融资租赁资产支持专项计划”由江苏徐工工程机械租赁有限公司作为原始权益人，基础资产为徐工集团各大主机厂制造的工程机械设备。太保资产申报的“太平洋－海通恒信小微企业高质量发展资产支持专项计划”主要投向中小微企业为承租人的高端装备制造、工程机械、医疗健康等领域的租赁资产，可直接为中小微企业提供设备支持。

关于保险资管 ABS 产品的投资偏好，高泽龙认为，保险资金追求长期稳定的收益，ABS 产品凭借稳定的现金流和相对较高的收益率吸引了保险资金的目光。保险资金注重风险控制，而 ABS 产品的结构设计让风险得到有效分散和隔离，符合保险资金的风险控制需求。保险资管公司具备专业优势：保险资管公司在资产配置、风险管理和产品设计等方面拥有专业优势，能够更好地把握 ABS 产品的投资机会和风险点。

放眼前景，保险资管行业前景广阔

展望市场，保险资管公司开展 ABS 业务具有广阔的前景。多位业内人士预测，未来保险资管机构投资 ABS 的空间较大，一方面缘于投资需求增长，另一方面也离不开政策支持等因素。高泽龙表示，随着中国经济的转型升级，保险资金等长期资金对稳定收益的投资需求不断增长，而 ABS 产品凭借稳定的现金流和相对较高的收益率受到关注。监管部门对保险资管公司开展 ABS 业务给予积极支持和指导，这有助于推动 ABS 市场的发展和繁荣。随着资本市场的不断发展完善，ABS 产品的市场认可度逐渐提高，投资环境得到改善。

“随着更多保险资管公司获得 ABS 业务试点资格，预计将有更多保险资管 ABS 产品问世。”支培元表示，这将进一步丰富市场产品结构，提升市场活力，同时也将促进资产证券化市场的健康稳定发展。保险资管公司的参与还将推动 ABS 市场规范化和标准化，提升市场整体的透明度和效率。

随着保险资管公司等机构积极参与 ABS 市场，不仅 ABS 产品的种类和数量将进一步增加，市场规模也将进一步扩大。在高泽龙看来，在产品创新加速推进的需要关注的是，风险管理将更加重要。

随着 ABS 市场规模不断扩大，产品类型日益增多，风险管理已成为市场发展的关键要素。保险资产管理公司等机构需持续提升风险管理能力，以保障市场的平稳和健康发展。