受服务业和能源价格上涨的推动，4 月份居民消费价格指数（CPI）环比增速转为正向，同比涨幅扩大，超出市场预期。

国家统计局发布的数据显示，4 月 CPI 同比上涨 0.3%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点。PPI 同比下降 2.5%，降幅较上月收窄 0.3 个百分点。扣除食品和能源后的同比上涨 0.7%，涨幅较上月扩大 0.1 个百分点。

多位专家分析认为，经济活力、社会需求和市场主体内在动力持续改善，推动 CPI 和 PPI 从短期低位逐步转向温和上升，通胀中枢将恢复至正常水平。但通胀仍低迷，这归因于楼市低迷、疫情影响，导致居民消费信心偏低，扩内需政策仍需加力。

政治局会议强调，要乘势而上，避免松懈，巩固经济回升态势。近期，安徽、江西、河南等地密集部署二季度工作，其中扩内需是重点。在内外需求复苏、市场内生动力稳定和稳增长政策的推动下，经济有望持续回升。

CPI 同比连续三个月呈正增长

4 月份居民消费需求持续回升。同比来看，CPI 上涨 0.3%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点。其中，食品价格下降 2.7%，降幅与上月持平，对 CPI 同比下降的影响约为 0.49 个百分点。非食品价格上涨 0.9%，涨幅较上月扩大 0.2 个百分点，对 CPI 同比上涨的影响约为 0.77 个百分点。

专家表示，4 月份 CPI 同比上涨 0.3%，连续三个月保持正增长，涨幅较上月回升 0.2 个百分点。主要原因有两个：一是猪肉价格同比涨幅扩大，蔬菜价格同比由负转正，对冲了水果、鸡蛋价格同比降幅扩大的影响，食品价格同比跌幅在 4 月份没有扩大，保持在 -2.7% 的水平。二是受国际原油价格上涨和去年同期基数较低等因素影响，非食品价格同比涨幅扩大 0.2 个百分点，是推升当月 CPI 整体涨幅的主要原因。

虽然核心 CPI 有所回升，但仍明显偏低。专家认为，这意味着物价上涨动能不足的情况仍在持续。这是由于楼市低迷、疫情影响等因素导致居民消费信心偏低。根据国家统计局发布的数据，3 月消费者信心指数为 89.4，虽然较上月和上年末小幅改善，但仍远低于 100 的中值水平。这也与居民存款增速明显高于贷款增速相一致。在供给稳定的情况下，需求不足是物价水平偏低的主要原因。这也是近期政策方面出台大规模耐用消费品“以旧换新”和促消费政策的主要原因。

对于下阶段 CPI 走势，专家分析认为，在三方面因素的支持下，CPI 同比涨幅有望企稳。

一、从技术角度来看，一季度翘尾因素对居民消费价格指数（CPI）拖累最大，二季度将由负转正。

二、就业是核心CPI的领先指标，随着经济复苏，就业和收入有望继续改善，有助于核心CPI稳步提升。

三、鉴于去年基数大幅下降，叠加五月份后需求季节性回升，猪肉价格大概率将进入上涨阶段。

在工业生产者出厂价格指数（PPI）方面，四月份工业生产继续恢复，部分行业需求阶段性回落，全国PPI环比有所下降，同比降幅收窄。

同比来看，PPI下降2.5%，降幅比上月收窄0.3个百分点。其中，生产资料价格下降3.1%，降幅收窄0.4个百分点；生活资料价格下降0.9%，降幅收窄0.1个百分点。

国家统计局副局长盛来运日前在国新办新闻发布会上表示，PPI将继续呈现降幅收窄、稳中有升的态势。

原因包括：一是经济回暖，总需求回暖，这有利于支撑价格回升；二是政策效应继续显现，尤其是推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案相关政策的落地，将对相关产业带来积极影响；三是部分行业的结构调整，加大供给侧结构性改革和转型升级力度，部分传统产业的出清将对市场供求关系带来积极变化。

乘势而上、避免先紧后松

在第一季度经济数据超预期后，4月30日召开的政治局会议对下阶段经济工作作出了详细部署，明确提出要靠前发力有效落实已经确定的宏观政策，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。

在扩大内需方面，政治局会议明确表示，要积极扩大国内需求，落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。要创造更多消费场景，更好满足人民群众多样化、高品质消费需要。要深入推进以人为本的新型城镇化，持续释放消费和投资潜力。要实施好政府和社会资本合作新机制，充分激发民间投资活力。

国家发展改革委国民经济综合司副司长李慧表示，当前经济运行中的积极因素持续增多，但经济持续回升向好仍面临诸多挑战。要更高效率推动落实既定政策和重点任务，更大力度推进解决主要矛盾问题，更高质量做好重大政策谋划和预研储备，在有效落实宏观政策、因地制宜发展新质生产力、坚定不移深化改革扩大开放、持续防范化解重点领域风险、扎实推进绿色低碳发展、切实保障和改善民生等方面持续发力。

为加力巩固经济持续回升向好的基础，抢抓二季度经济运行窗口期，各地密集部署。从各地二季度的重点工作来看，扩大内需依然是重中之重。

湖北省省长王忠林5月10日在湖北省委常委会（扩大）会议上表示，当前，国际国内宏观形势总体向好，中央稳增长政策托举有力，湖北发展动能加速集聚，要坚定信心、识变应变，牢牢把握经济工作主动权，突出重点、锻长补短，切实打好二季度经济发展攻坚战。

他提到，要着力提振内需，抓牢抓实大规模设备更新和消费品以旧换新工作，把握用好国家重大战略实施和重点领域安全能力建设政策机遇，全力推进新型城镇化，积极探索房地产发展新模式，加快重大项目建设，筑牢稳增长的关键支撑。

安徽省强调，第二季度承上启下，对于完成全年目标任务至关重要。各方面要全力拼经济，确保时间和任务“双过半”。重点要激发消费潜力，深入实施“以旧换新”行动，推动消费供给，打造夜间文旅消费集聚区和商文旅融合发展示范区，掀起新的消费热潮。

在扩大投资方面，河南省发布《攻坚二季度确保“双过半”若干措施》，提出筹备省内第十三期“三个一批”项目建设活动，力争在库签约项目开工率、开工项目投产率、投产项目达效率分别达到70%、40%、50%以上。加快已发行地方政府专项债券项目建设进度，6月底前推动增发国债项目全部开工。在重大基础设施建设上，加快郑州新郑国际机场三期扩建工程前期工作，编制完成周口港、信阳港、漯河港总体规划，建成菏兰高铁，争取将京港澳、连霍等智慧高速公路纳入国家试点范围。

中国宏观经济研究院决策咨询部副主任黄卫挺指出，今年以来，各地区各部门出台了一系列政策，为一季度的良好开局提供了有力保障。下一阶段，政策加力和改革发力的“组合拳”有望进一步推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。